期权价值的构成

期权的价值由两个方面组成:内在价值和时间价值

内在价值:是由期权合约行权价格与期权标的证券市场价格的关系决定的,表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或卖出的标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者零。

时间价值:是指标的随着时间的变动有可能使期权增值,期权买方愿意为这部分价值付出的金额,是期权价格中超过内在价值的部分。

期权离到期日越近,标的证券价格变动有利于期权持有人的可能性就越低,因此可以理解为时间价值越低,直至到期时其时间价值消失为零。

  为了更好地了解期权的价值组成,我们来看一个小例子:

现在是10月份,小A发现50ETF的价格为2.945元,行权价为2.800元的11月份到期0ETF认购期权价格为0.1760元。小A预计该股票价格会涨,于是买入11月份的50ETF认购期权

可是这时小A可能就纳闷了,要是现在就行权,那只能获利0.1450元,但买入该期权却有0.1760元的成本,多出了0.0310元,这时为何呢?

  在上面的例子中,行权价和当前市价的差价(0.1450元)就是这个期权的内在价值,代表如果可以立即行权,买方所能获得的收益。而期权价格里剩余的部分(0.0310元),就是小A为获得可能的更高收益所支付的成本,即时间价值

期权价值分类

实值期权:认购期权中行权价小于标的价格,或者认沽期权中行权价大于标的价格,该类合约中,内在价值为正。

平值期权期权合约行权价等于标的价格,内在价值为0。

虚值期权认购期权中行权价大于标的价格,或者认沽期权中行权价小于标的价格,该类合约中,内在价值为0。

PS:或者更方便理解,就是中间行权价,最接近50ETF指数价格的,为平值合约 

然后看权利金价格,无论是认购期权,还是认沽期权,如果权利金比平值合约贵的,是实值合约

如果权利金价格比平值合约便宜的,为虚值合约

如下图:

50ETF指数,收盘价格在2.945元,中间行权价最接近的为2.950元,所以2950合约就为平值合约。
然后看平值合约的权利金价格,如果是认购平值合约的价格是0.0839元,对于认购期权这一边,只要合约价格高于0.0839元,就是实值合约。 低于0.0839元,就是虚值合约。
认沽期权也是一样的区分方法。
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